妙可蓝多(600882):收入环比提速,盈利延续高增-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年H1营业总收入25.67亿元，同比增长7.98%；归母净利润1.33亿元，同比增长86.27%；扣非净利润1.02亿元，同比增长80.1%。2、2025Q2营业总收入13.34亿元，同比增长9.62%；归母净利润5057.35万元，同比增长53.06%；扣非净利润3750.82万元，同比增长44.29%。3、B端餐饮工业业务收入8.16亿元，同比增长36.26%，毛利率提升1.98个百分点。4、C端家庭餐桌系列收入2.36亿元，同比增长28.44%；即食营养系列收入10.83亿元，同比增长0.62%。5、2025H1毛利率同比提升0.91个百分点至30.81%；期间费用率同比下降1.73个百分点至25.13%；归母净利率同比提升2.18个百分点至5.18%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润2.59亿元，2026年归母净利润3.93亿元，对应PE估值54倍和35倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、扩产与需求匹配失衡风险；2、市场竞争加剧与利润承压风险；3、原料奶成本波动传导风险等。

  

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