锐明技术(002970):2025H1高速增长,AI应用高确定性场景

#核心观点：1、公司商用车信息化领域渗透率仍有较大提升空间，技术迭代推动单品价值量显著提升。2、2025H1实现营业收入11.56亿元，同比+0.29%，归母净利润2.03亿元，同比+64.21%。3、毛利率47.92%，同比+7.18pct，净利率17.79%，同比+6.92pct，主因子公司剥离。4、前装业务收入1.07亿元，同比增长198.50%。5、海外市场收入7.69亿元，同比+27.84%，毛利率55.98%；国内市场收入3.87亿元，同比-29.77%，毛利率31.91%。6、公司推进AI算法与5G、车联网技术融合，拓展SaaS收费模式，实施全球化战略，越南工厂产能提升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年可实现归母净利润4.06、5.26、7.17亿元，同比增长40%、30%、36%，对应PE为22、17、13倍，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、公司海外业务开拓不及预期；2、公司获单、生产、发货不及预期。

  

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