小商品城(600415):数贸中心建设提速,AI赋能成效显著-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入77.13亿元，同比增长13.99%；归属母公司净利润16.91亿元，同比增长16.78%；扣非净利润16.68亿元，同比增长17.57%。2、2025年Q2单季度实现营业收入45.52亿元，同比增长11.41%；归母净利润8.88亿元，同比增长20.77%。3、贸易服务板块实现收入5.31亿元，同比增长43.2%，利润总额达3.02亿元，同比增长127%。4、Chinagoods平台上半年实现净利润1.55亿元，同比增长109.69%；义支付（Yiwu Pay）上半年利润总额超4000万元，同比增长超50%。5、全球数贸中心招商反响热烈，首批时尚珠宝行业商位中标价达11-12.4万元/平方米，第二批创意潮玩、护肤及医美用品行业商位中标价最高达13.8万元/平方米。6、Chinagoods平台注册采购商突破510万人，“小商AI”系列应用累计使用及访问量突破10亿人次。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25/26/27年归母净利润41/55/63亿元，当前股价对应PE为27倍/20倍/18倍，维持“持有”评级。

  

   #风险提示：1、国际外贸局势不稳定；2、公司新业务拓展不及预期。

  

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