玉禾田(300815):合同金额创新高,环卫机器人加速布局-公司点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入37.11亿元，归母净利润3.20亿元，同比小幅下降；扣非归母净利润3.06亿元，同比下降6%。2、新签合同金额103.67亿元，新增年化金额13.73亿元，同比增长93.08%，创历史新高；在手合同总额629.11亿元，待执行金额427.63亿元。3、经营活动现金流净额3.57亿元，同比增长284.96%。4、城市运营业务收入31.86亿元，同比增长11.17%，占总营收比重85.86%；物业管理业务收入5.20亿元，毛利率提升3.14个百分点至12.98%。5、加速推进“AI+环卫”战略，成立智能机器人公司，完成对坎德拉的全资控股，并成立人形机器人数据采集中心。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为78.89亿元、89.17亿元、100.98亿元，同比增长9.52%、13.03%、13.24%；归母净利润分别为6.93亿元、7.96亿元、9.20亿元，同比增长20.41%、14.95%、15.54%；对应PE分别为15.57倍、13.55倍、11.73倍；EPS分别为1.74元、2.00元、2.31元。给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

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