福龙马(603686):新能源装备销量持续提升,积极布局无人环卫领域-公司点评报告

#核心观点：1、业绩短期承压但经营稳健，营业收入和归母净利润同比小幅下滑，主要因智能装备收入减少及信用减值损失增加。2、环卫服务业务实现收入18.66亿元，新中标项目25个，合同总金额11.32亿元，期末在手待履行合同总金额197.51亿元。3、经营活动现金流量净额3486万元，较上年同期-1.68亿元大幅转正，主要因加强资金回笼及国家化债政策影响。4、新能源环卫装备销量517台，同比增长37.14%，占公司总销量32.85%，市场占有率8.27%，稳居行业第三。5、无人环卫产品在全国20个省约40个城市落地，产品持续迭代，算法功能提升，推动“人机协同”作业模式转型。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为55.09亿元、60.22亿元、65.86亿元，同比增长9.30%、9.33%、9.35%；归母净利润分别为1.86亿元、2.11亿元、2.38亿元，同比增长28.11%、12.99%、13.05%；对应PE分别为44.61倍、39.49倍、34.93倍，EPS分别为0.45元、0.51元、0.57元。给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。