蓝思科技(300433):上半年业绩高增长,产业链垂直整合持续深化-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收329.6亿元，同比增长14.2%；归母净利润11.4亿元，同比增长32.7%；扣非归母净利润9.4亿元，同比增长41.9%。2、消费电子业务营收271.8亿元，同比增长13.2%；智能汽车业务营收31.6亿元，同比增长16.5%。3、智能头显与穿戴业务营收16.5亿元，同比增长14.7%；其他智能终端业务营收3.6亿元，同比增长128.2%。4、公司在折叠屏、超薄夹胶车窗玻璃、AI眼镜整机等新技术领域实现突破并具备量产能力。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年营业收入分别为920/1131/1339亿元，同比增长32%/23%/18%；归母净利润分别为52.4/68.0/81.3亿元，同比增长45%/30%/20%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，客户新品拓展不及预期，行业竞争加剧。

  

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