兴发集团(600141):磷矿石、草甘膦盈利提升,多项目培育新利润增长点
国信证券 2025-08-26发布
#核心观点:1、2025年上半年公司实现营业收入146.20亿元,同比增长9.07%;归母净利润7.27亿元,同比下降9.72%。2、矿山采选业务营业收入15.50亿元,同比增长19.64%,毛利率78.27%,同比提升6.55个百分点。3、有机硅业务营业收入13.69亿元,同比增长16.62%,毛利率-2.22%,同比提升2.22个百分点。4、磷矿石价格高位运行,公司拥有磷矿资源储量约3.95亿吨,设计产能585万吨/年。5、草甘膦价格回升,二甲基亚砜产品盈利能力良好,子公司新疆兴发化工净利润率32.76%。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.06亿元、21.54亿元、23.33亿元,摊薄EPS为1.73元、1.95元、2.11元,维持“优于大市”评级。
#风险提示:产品价格大幅波动、下游需求不及预期;新项目进展不及预期等。
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