亨通光电(600487):业绩稳健增长,开拓AI新型光纤-中报点评

#核心观点：1、公司2025年H1实现营收320.49亿元，同比增长20.42%；归母净利润16.13亿元，同比增长0.24%；扣非净利润15.71亿元，同比增长3.69%。2、2Q25实现营收187.81亿元，同比增长26.64%，环比增长41.55%；归母净利润10.56亿元，同比下降3.63%，环比增长89.74%。3、1H25综合毛利率为13.59%，同比下降2.96个百分点；归母净利率5.03%，同比下降1.01个百分点。4、公司持续加强能源与通信业务布局，加快海底电缆、海底观测网、AI新型光纤、新能源汽车高压线缆等高景气赛道的开拓。5、截至2Q25，海底电缆、海洋工程及陆缆产品等在手订单金额约200亿元，较上季度末增加20亿元；海洋通信在手订单金额约75亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.42亿元、38.93亿元、47.33亿元。给予公司2025年20倍PE估值，对应目标价26.29元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产业政策与市场风险；股东质押风险；海外投资经营风险。

  

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