杭叉集团(603298):业绩稳定增长,智能物流业务有望打造第二成长曲线-2025年中报点评

#核心观点：1、杭叉集团2025H1实现营业收入93.0亿元，同比增长8.7%；归母净利润11.2亿元，同比增长11.4%。2、毛利率为22.0%，同比上升0.6个百分点；净利率为12.6%，同比上升0.1个百分点。3、2025H1中国叉车总销量73.9万台，同比增长11.7%；电动叉车占比达到75.6%，平衡重式叉车电动化比例达38.0%。4、公司2025H1实现海外产品销量近6万台，同比增长超25%。5、公司智能物流业务大幅增长，累计落地7000余台AGV，覆盖光伏、锂电等20余个行业。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测22.5/25.0/28.2亿元，对应EPS分别为1.71/1.91/2.15元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：上游原材料价格波动的风险；出口发货不顺风险；海外市场拓展不及预期的风险；叉车锂电化进程不及预期的风险。

  

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