恒立液压(601100):Q2归母净利润同比+18.3％,看好第二成长曲线逐步兑现-2025半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司营业总收入51.7亿元，同比增长7%；归母净利润14.3亿元，同比增长11%；扣非归母净利润14.5亿元，同比增长16.9%。2、单Q2营业总收入27.5亿元，同比增长11.2%；归母净利润8.1亿元，同比增长18.3%；扣非归母净利润7.7亿元，同比增长17.3%。3、Q2销售毛利率44%，同比提升0.9个百分点，环比提升4.6个百分点；销售净利率29.6%，同比提升1.8个百分点，环比提升4.1个百分点。4、挖机油缸销量同比增长15%；非挖泵阀销量同比增长30%。5、墨西哥液压件生产基地已正式投产运营；线性驱动器项目已设立三个事业部，部分样品在试制中。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为28.7亿元、34.1亿元、41.4亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国内行业需求回暖不及预期、行业竞争加剧、出海不及预期。

  

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