中岩大地(003001):盈利能力持续改善,或将受益于雅下水电+核电工程-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收3.61亿元，同比下降11.77%，归母净利润0.21亿元，同比增长2.69%。2、第二季度单季营收1.99亿元，同比下降26.96%，归母净利润0.1亿元，同比下降35.59%。3、岩土工程业务营收3.4亿元，同比增长6.96%，毛利率25.03%，提升3.37个百分点；产品销售业务营收0.18亿元，同比下降77.22%，毛利率18.08%，提升3.48个百分点。4、整体毛利率24.44%，同比提升3.09个百分点，期间费用率16.67%，同比提升4.64个百分点。5、新签订单3.72亿元，同比增长9.34%，截至二季度末已签约未完工订单5.13亿元。6、公司与中核二二签署战略合作协议，获得中核集团合格供应商资质，与晶泰科技签署战略合作协议以AI赋能建筑材料开发。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为1.5亿元、2.9亿元、4.2亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游领域投资不及预期；项目推进不及预期；应收款项增大及坏账风险；市场竞争加剧风险；股价大幅波动风险。

  

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