湖南黄金(002155):金锑价格共振上行,锑销量影响业绩-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收284.4亿元，同比增长87.39%，归母净利润6.56亿元，同比增长49.66%。2、2025年第二季度营收153.2亿元，同比增长109.32%，环比增长16.72%；扣非归母净利润3.32亿元，同比增长18.41%，环比增长2.01%。3、自产金1.7吨，同比减少12.2%；自产锑7712吨，同比减少5.64%；自产钨精矿505标吨，同比增长23.11%。4、2025年上半年黄金均价3077美元/盎司，同比增长39.8%；国内锑均价22.3万元/吨，同比增长50.2%。5、公司计划2025年全年实现金产量72.5吨（含冶炼），锑品39537吨，钨品1100标吨。6、控股股东湖南黄金集团在平江县万古金矿田探获黄金资源量300.2吨，公司拥有优先认购权。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为19.54亿元、23.93亿元、28.33亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：金属价格大幅波动，项目进展不及预期，安全生产风险等。

  

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