久立特材(002318):主业利润实现较快增长,复合管业务有力支撑业绩

#核心观点：1、1H2025公司实现营收61.05亿元，同比增长26.39%；归母净利润8.28亿元，同比增长28.48%。2、2Q2025单季度营收32.23亿元，同比增长31.97%；归母净利润4.38亿元，同比增长38.74%。3、扣除非经常性损益的归母净利润同比增长36.44%。4、利润增量主要来自复合管和无缝管产品，境内外复合管业务协同效应明显。5、高端装备制造及新材料领域的高附加值产品实现营业收入12.20亿元，同比增长15.42%。6、子公司久立欧洲公司营业收入15.06亿元，同比增长295%；净利润1.76亿元，同比增长365%。7、公司目前具备年产20万吨成品管材、1.5万吨管件及2.6万吨合金材料的生产能力。8、在建年产2万吨核能及油气用高性能管材项目，进度35%，预计2026年公司管材产能有望进一步提高。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为16.93、18.60、20.29亿元，对应PE分别为13.0、11.9和10.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策变动风险；汇率波动风险；下游需求不及预期风险；海外业务拓展不及预期风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

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