柳工(000528):业绩表现亮眼,看好海外持续释放利润
国金证券 2025-08-26发布
#核心观点:1、2025年上半年公司实现营业收入181.8亿元,同比增长13.2%,归母净利润12.3亿元,同比增长25.1%。2、海外业务收入85.2亿元,同比增长10.5%,毛利率29.7%,同比提升0.6个百分点。3、装载机海外收入增速超20%,挖掘机出口销量同比增长22.1%,矿山机械、高空作业机械、起重机、叉车等销量均实现超40%增长。4、电动化战略成效显著,电动装载机销量同比增长193%,出口量占行业总出口50%以上。5、董事会决议投资5亿元建设印尼制造工厂、1.94亿元设立巴西融资租赁公司,持续推进全球化布局。
#盈利预测与评级:预计2025-2027年公司营业收入为348.41亿元、403.67亿元、467.58亿元,归母净利润为18.47亿元、25.61亿元、33.60亿元,对应PE为12倍、9倍、7倍。维持“买入”评级。
#风险提示:国内需求不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。
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