恒立液压(601100):行业复苏单季度利润创新高,线性驱动项目成绩亮眼-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入51.71亿元，同比增长7.00%；归母净利润14.29亿元，同比增长10.97%；毛利率和净利率分别为41.85%和27.70%。2、第二季度营业收入27.49亿元，同比增长11.24%；归母净利润8.12亿元，同比增长18.31%，创单季度利润新高。3、各项费用率有所下降，销售费用率2.01%、管理费用率5.72%、研发费用率6.89%、财务费用率-5.17%；财务费用下降主要因汇兑收益增加。4、公司实施降本措施400余项，涵盖原材料采购、生产工艺优化等环节。5、挖掘机行业复苏，上半年销量同比增长16.8%；公司挖掘机油缸销量30.83万只，同比增长超15%；泵阀产品份额持续提升，非挖液压泵阀销量同比增长超30%。6、墨西哥工厂投产运营，线性驱动器项目开发超50款新产品并实现量产，新增客户近300家。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为27.96亿元、31.51亿元、35.59亿元，同比增长11.45%、12.71%、12.92%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策风险；海外市场风险；汇率变动风险；原材料价格波动风险。

  

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