滨江集团(002244):业绩大幅提升,投资进一步聚焦杭州

#核心观点：1、1H25实现营收454.5亿元，同比+87.8%；归母净利润18.5亿元，同比+58.9%。2、2Q25实现营收229.4亿元，同比+118.5%；归母净利润8.8亿元，同比+73.2%。3、1H25毛利率12.24%，同比上涨2.67个百分点。4、1H25全口径销售金额527.5亿元，同比-9.4%，销售额排名行业第10位，民营房企第1位。5、1H25新增项目16个，新增总建面100.7万方，全口径拿地金额332.7亿元。6、截至1H25，土储总建面993.6万方，杭州占比73%。7、1H25有息负债333.5亿元，较2024年末下降40.8亿元；综合融资成本3.1%，较2024年末下降30BP。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.9亿元、44.8亿元、50.2亿元，同比分别+40.9%、+24.9%、+12.1%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宽松政策落地不及预期；土地市场竞争加剧；杭州市场大幅下行。

  

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