阳光电源(300274):中报业绩保持强劲,全面布局AIDC电源-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年营业收入435.33亿元，同比增长40.34%，归母净利润77.35亿元，同比增长55.97%，毛利率34.36%。2、储能系统业务营收178.03亿元，同比增长127.78%，占比40.89%，毛利率39.92%，全年出货量预计40-50GWh。3、光伏逆变器业务营收153.27亿元，同比增长17.06%，占比35.21%，毛利率35.74%。4、新能源投资开发业务营收83.98亿元，同比下滑6.22%，毛利率18.06%，净利润约3亿元。5、战略性切入AIDC电源领域，成立AIDC事业群，重点攻关固态变压器技术，2026年有望推出产品。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为134.4亿元、156.8亿元、165.4亿元，EPS为6.48元、7.56元、7.98元，对应PE为15.0倍、12.8倍、12.2倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：储能系统产品毛利率下滑超预期；海外贸易政策变动影响公司出货。

  

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