中科创达(300496):物联网驱动需求向上,端侧AI放量在即

#核心观点：1、1H25公司实现营业收入32.99亿元，同比增长37.4%；归母净利润1.58亿元，同比增长51.8%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长54.4%。2、2Q25收入18.31亿元，同比增长49.7%；归母净利润0.66亿元，同比增长384.2%。3、分业务看，智能物联网收入12.70亿元，同比增长136.1%；智能软件收入8.41亿元，同比增长10.5%；智能汽车收入11.89亿元，同比增长7.9%。4、国内收入17.42亿元，同比增长13.0%；海外收入15.58亿元，同比增长81.4%。5、合同负债7.18亿元，较2024年末增长23.4%；销售商品、提供劳务的现金流入48.79亿元，同比增长75.5%。6、毛利率33.2%，同比下降3.6个百分点，主要因物联网收入占比提升。7、研发费用5.68亿元，同比增长14.5%；销售费用1.12亿元，同比增长7.7%。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年收入预测9.9%至63.0亿元，维持2025年盈利预测基本不变；上调2026年收入预测13.9%至68.4亿元，上调2026年盈利预测18.8%至5.6亿元。目标价87元，较当前股价有26.8%上行空间。

  

   #风险提示：汽车网联化不及预期；国际局势变化；汇率波动风险。

  

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