恒立液压(601100):归母净利创单季新高,主业复苏+新业拓展下坚定看好公司未来成长性

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业总收入51.71亿元，同比增长7%；归母净利润14.29亿元，同比增长10.97%；扣非归母净利润14.5亿元，同比增长16.9%。2、单Q2实现营业总收入27.49亿元，同比增长11.24%；归母净利润8.12亿元，同比增长18.31%；创单季新高。3、挖机油缸销量30.83万只，同比增长超15%；泵阀在中大挖应用取得突破，产品份额持续提升。4、紧凑液压阀、径向柱塞马达等产品收入接近2024年全年水平。5、毛利率41.85%，同比提升0.33个百分点；净利率27.7%，同比提升1.01个百分点。6、海外最大生产基地墨西哥工厂正式投产运营；线性驱动器项目开发超过50款新产品，新增建档客户近300家。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为104.78亿元、121.58亿元、141.7亿元，同比增长12%、16%、17%；归母净利润分别为27.62亿元、32.55亿元、38.37亿元，同比增长10%、18%、18%；对应PE分别为42.2X、35.8X、30.4X。维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：工程机械需求复苏不及预期、公司新品开拓进度不及预期、公司国际化开拓不及预期、全球贸易摩擦加剧、原材料成本上行等。

  

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