龙溪股份(600592):上半年收入利润承压,持续加强人形等新兴领域投入-财报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收7.45亿元，同比下滑18.57%；归母净利润0.65亿元，同比增长0.61%。2、2025年第二季度公司实现营收3.36亿元，同比下滑23.73%，归母净利润0.35亿元，同比增长19.97%。3、上半年毛利率/净利率为26.99%/8.72%，同比下滑0.33/1.76个百分点。4、销售/管理/研发/财务费用率分别为1.82%/5.92%/7.54%/-0.02%，同比变动+0.36/+1.20/-0.28个百分点。5、轴承产品收入4.63亿元，同比下滑6.15%，毛利率41.18%，同比下滑5.64个百分点。6、金属材料贸易业务收入2.41亿元，同比下滑37.41%，毛利率1.09%，同比下滑0.91个百分点。7、国内/海外收入分别为5.99/1.46亿元，同比-20.88%/-7.47%，海外收入占比19.58%，同比增加2.35个百分点。8、公司持续加强关节轴承在人形机器人等新兴领域的投入，研发费用率7.54%，同比增长1.20个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润1.80/2.23/2.74亿元，对应PE值50/40/33x，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、新业务发展不及预期的风险、国际贸易摩擦的风险。

  

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