柳钢股份(601003):上半年盈利大幅增长,产品结构持续改善-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入346.75亿元，同比减少8.32%；归属于母公司所有者的净利润3.68亿元，同比增长579.54%。2、2025年第二季度归母净利润1.07亿元，同比增长545.47%，环比减少58.75%。3、上半年钢材产量668.19万吨，同比增长14.15%；销量670.75万吨，同比增长15.23%。4、品种钢占比45.7%，创效20050万元，新开发高附加值新产品10个。5、公司销售毛利率和净利率呈现逐季改善趋势。

  

   #盈利预测与评级：公司为华南区域钢企龙头，权益产量增长与产品结构优化进入关键兑现期，盈利有望在新产能投产后持续修复。参考近五年来估值变动情况，公司估值有明显修复空间，近五年估值高位水平在0.56倍左右，对应市值266亿元左右，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：上游原料价格大幅上涨，钢材需求不及预期，新业务发展存在不确定性。

  

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