奥特维(688516):AOI、键合机等半导体设备布局加速-中报点评

#核心观点：1、公司25H1收入33.79亿元，同比-23.57%；归母净利润3.08亿元，同比-59.54%。业绩下滑主要受光伏行业周期性调整，客户验收放缓影响。2、25H1光伏设备收入26.65亿元，同比-31.64%。期末在手订单105.69亿元，同比-26.32%。3、海外市场收入7.92亿元，同比+10.10%；海外收入占比23.44%，同比+7.15pp；海外市场毛利率36.20%。4、25H1毛利率27.71%，同比-6.10pp；其中Q2毛利率28.32%，环比+1.35pp。5、25H1经营性净现金流4.75亿元，同比大幅改善。6、半导体设备新签订单突破9,000万元，铝线键合机和AOI检测设备获批量订单。7、锂电/储能设备获知名客户订单，储能产线已获CE认证。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.29亿元、6.70亿元、7.91亿元。给予公司25年28倍PE估值，对应目标价为56.00元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争格局加剧，新产品研发不及预期。

  

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