赤峰黄金(600988):持续锚定资源增储,黄金业务或迎量价齐升-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司25H1实现营业收入52.72亿元，同比增长25.64%，归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%。2、业绩增长主要受益于黄金价格强势上涨，25H1矿产金单吨售价较24年上涨近34%，毛利率为54.52%，较24年提升7.56个百分点。3、公司调整黄金产销量目标至16万吨，25H1已完成全年产量指引的42%。4、子公司万象矿业完成SND金铜矿项目第一阶段资源勘探工作，估算使公司控制的黄金金属总量较2024年底增长15%。5、公司持续推进采矿、选矿等重点新建或技改项目，产能有望进一步提升。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年每股收益为1.47、1.72、2.04元，根据可比公司2025年22倍PE估值，对应目标价32.34元，维持买入评级。

  

   #风险提示：公司矿产金产品的量、价、利润率不及预期的风险、美国二次通胀风险、商品价格波动风险、安全生产和环保风险、境外投资国别风险

  

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