立讯精密(002475):业绩高质量增长,汽车＆通讯全面开花-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年，公司实现营收1245.03亿元，同比增长20.18%；归母净利润66.44亿元，同比增长23.13%；扣非归母净利润55.99亿元，同比增长12.90%。2、毛利率为11.61%，同比下降0.10个百分点；净利率为5.86%，同比上升0.30个百分点。3、分业务板块营收：消费电子977.99亿元，同比增长14.32%；通讯互联产品及精密组件110.98亿元，同比增长48.65%；汽车互联产品及精密组件86.58亿元，同比增长82.07%；电脑互联产品及精密组件48.89亿元，同比增长11.66%；连接器20.59亿元，同比增长41.96%。4、公司预计2025年前三季度归母净利润109-113亿元，同比增长20-25%；其中第三季度归母净利润42-47亿元，同比增长15-28%。5、汽车Tier1业务获得国内外主流车企新项目定点，通讯与数据中心业务为全球头部CSP及AI服务器客户提供一体化解决方案，份额持续提升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为3257.36亿元、3796.95亿元、4333.21亿元，归母净利润分别为169.28亿元、216.23亿元、252.88亿元，对应PE分别为19倍、15倍、13倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：消费电子需求疲软；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。