铂力特(688333):工业领域收入高增,新兴赛道持续开拓-中报点评

#核心观点：1、2025H1实现营收6.67亿元，同比增长17.22%，归母净利润7631.43万元，同比增长9.98%，扣非净利润4335.93万元，同比增长22.08%。2、Q2实现营收4.40亿元，同比增长23.09%，环比增长93.80%，归母净利润9126.44万元，同比增长33.37%，环比增长710.46%。3、分产品看，定制化产品收入4.22亿元，同比增长30.52%，3D打印设备收入1.86亿元，同比下降6.35%，3D打印原材料收入0.59亿元，同比增长25.27%。4、分应用领域看，航空航天收入3.00亿元，同比下降19.96%，工业收入3.40亿元，同比增长96.43%，首次超过航空航天成为第一大收入来源，科研院所收入0.26亿元，同比增长40.90%，医疗收入0.01亿元，同比下降69.28%。5、工业领域增长得益于3C电子、商业航天、人形机器人、压铸模具等新兴市场的开拓。6、整体毛利率42.18%，同比下降1.44个百分点，定制化产品毛利率41.52%，同比下降3.01个百分点，工业领域毛利率37.21%，同比下降3.98个百分点，航空航天领域毛利率47.67%，同比上升2.53个百分点。7、人形机器人领域与华力创科联合研发第二代光基多维力传感器，3C领域为OPPO Find N5实现钛合金结构件量产，商业航天领域参与星际荣耀JD-2液氧甲烷发动机研制与批产。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.81亿元、3.74亿元、5.06亿元，对应EPS分别为1.03元、1.38元、1.86元。给予2025年96倍PE估值，目标价98.88元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游客户领域较为集中；增材制造装备关键核心器件依赖进口。

  

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