温氏股份(300498):H1业绩保持高增,资产结构持续优化

#核心观点：1、2025年上半年公司营收498.75亿元，同比增长5.92%；归母净利润34.75亿元，同比增长159.12%；扣非归母净利润32.56亿元，同比增长137.63%。2、公司业绩高增长，资产结构持续优化，综合毛利率13.76%，同比提升2.92个百分点；期间费用率6.21%，同比下降1.37个百分点。3、生猪销量1661.66万头，同比增长15.6%；肉猪销售收入327.35亿元，同比增长16.26%；毛利率20.06%，同比提升9.56个百分点。4、肉鸡销量5.98亿只，同比增长9.16%；但受销售价格同比下降18.43%影响，销售收入151.27亿元，同比下降9.29%；毛利率0.49%，同比下降10.62个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年EPS分别为1.4元、1.82元，对应PE为13倍、10倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：生猪价格波动的风险；原材料供应及价格波动的风险；动物疫病的风险；自然灾害的风险等。

  

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