中科创达(300496):业绩超预期,物联网业务高增

#核心观点：1、2025年上半年营业收入32.99亿元，同比增长37.44%；归母净利润1.58亿元，同比增长51.84%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长54.44%。2、2025年第二季度营收18.31亿元，同比增长49.72%；归母净利润0.66亿元，同比增长384.21%；扣非净利润0.49亿元，同比增长1613.93%。3、物联网业务线营收12.70亿元，同比增长136.14%；智能软件业务营收8.41亿元，同比增长10.52%；智能汽车业务营收11.89亿元，同比增长7.85%。4、海外地区营业收入15.58亿元，同比增长81.41%；中国地区营业收入17.42亿元，同比增长12.96%。5、销售费用率3.38%，同比下降0.96个百分点；管理费用率8.42%，同比下降1.21个百分点；研发费用率17.23%，同比下降3.43个百分点。6、端侧智能产品已进入量产阶段，成为收入增长核心引擎；公司在全球16个国家或地区设有研发中心。

  

   #盈利预测与评级：预测2025年至2027年营业收入分别为69.34亿元、81.08亿元、95.64亿元；归母净利润分别为5.12亿元、6.35亿元、7.22亿元；对应PE分别为61.7倍、49.7倍、43.7倍。维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：AI业务发展低于预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。