联创光电(600363):25H1业绩稳健,激光+高温超导业务打开成长天花板

#核心观点：1、2025H1公司实现营收16.48亿元，同比增长6.51%；归母净利润2.63亿元，同比增长15.18%。2、分业务板块：激光系列及传统LED芯片业务营收1.28亿元，同比增长176.87%；背光源及应用产品营收5.96亿元，同比增长17.95%；智能控制系列产品营收8.21亿元，同比下降7.07%；光电通信与智能装备线缆及金属材料产品营收0.73亿元，同比下降2.54%。3、投资收益上半年实现2.51亿元，同比增长16.86%，主要来自参股公司厦门宏发电声的贡献。4、激光业务成为核心增长驱动力，受益于反无人机系统订单密集交付。5、高温超导业务在可控核聚变和商业航天电磁弹射领域取得突破，中标资阳商业航天发射技术研究院项目。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为35.27亿元、41.82亿元、48.89亿元，归母净利润分别为5.83亿元、7.65亿元、9.62亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：毛利率下滑，新业务不及预期，业绩与估值判断不及预期

  

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