北方稀土(600111):稀土行业景气度大幅提升,公司上半年实现量价齐升-25H1业绩点评

#核心观点：1、25年上半年公司实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%，归母净利润9.31亿元，同比增长1951.52%。2、稀土行业景气度大幅提升，主要稀土产品价格明显回升，氧化镨钕价格较年初增长46.58%。3、产量方面：稀土氧化物产量1.52万吨同比增长111.2%，稀土金属产量2.41万吨同比增长28.1%，磁性材料产量3.46万吨同比增长24.13%；销量方面：稀土氧化物销量2.02万吨同比增长15.71%，稀土盐类销量6.48万吨同比增长45.41%，稀土金属销量2.24万吨同比增长32.33%。4、国内需求对稀土市场形成有力支撑，下游订单需求Q3持续增长，公司业绩有望受益。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年公司EPS分别为0.83、1.04、1.20元，PE分别为64.5、51.5、44.4倍。给予"增持"评级。

  

   #风险提示：宏观经济增速放缓、公司新建项目产能释放或消化不及预期、产品售价波动风险、配额增长不及预期的风险、关税政策的不确定性风险等。

  

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