龙净环保(600388):新能源驱动业绩稳健增长,环保主业夯实底盘-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营业收入46.83亿元，同比基本持平；归母净利润4.45亿元，同比增长3%；扣非后归母净利润4.16亿元，同比增长7%。

   2、新能源业务快速发展并开始形成规模性贡献，上半年实现净利润近亿元；储能电芯业务实现满产满销并开始盈利。

   3、传统环保业务保持平稳健康发展，新增环保设备工程合同53.70亿元，期末在手环保项目合同199.71亿元。

   4、绿电业务与控股股东协同效应显著，西藏拉果错一期项目稳定满负荷运行，黑龙江多宝山风电项目平稳运行。

   5、公司全面推进海外绿电项目建设，储能业务成功扭亏为盈，聚焦矿卡电动化机遇。

   6、大气治理业务龙头地位稳固，上半年新增订单中电力行业占比61.61%，非电行业占比38.39%。

   7、公司通过参股浙江吉泰智能科技有限公司20%股份，切入能源领域特种机器人赛道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为120.33/140.09/163.60亿元，同比增长20.09%/16.43%/16.78%；归母净利润分别为12.26/14.23/17.05亿元，同比增长47.69%/16.05%/19.77%；对应PE分别为12.88/11.10/9.27倍，EPS分别为0.97/1.12/1.34元，给予公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。