京东方A(000725):持续推进产线整合,分红+回购坚持回报股东支持-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入1012.78亿元，同比增长8.45%；归母净利润32.47亿元，同比增长42.15%；扣非净利润22.82亿元，同比增长41.45%。2、LCD领域五大主流应用领域出货量稳居全球第一，高端LCD解决方案UB Cell持续赋能头部电视厂商。3、第6代新型半导体显示器件生产线全面量产，并通过投资彩虹光电产线和回购少数股东股权加强产业整合。4、柔性OLED产品出货量增加，推出多形态高端解决方案，国内首条第8.6代AMOLED生产线设备搬入。5、2025年上半年现金分红18.7亿元，完成10亿元A股库存股注销，并实施回购计划累计回购3.49亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入2159.96亿元，归母净利润94.15亿元；2026年营业收入2395.66亿元，归母净利润132.76亿元；2027年营业收入2640.58亿元，归母净利润153.78亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：补贴政策不及预期；面板行业价格复苏不及预期；地缘政治风险；宏观经济波动风险。

  

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