祥鑫科技(002965):盈利能力持续承压,布局机器人、液冷新增长点

#核心观点：1、1H25实现收入35.72亿元，同比增长13.2%；归母净利润1.12亿元，同比下降36.4%。2、2Q25收入19.36亿元，同比增长22.3%，环比增长18.3%；归母净利润0.27亿元，同比下降52.2%，环比下降69.2%。3、分业务收入：新能源车19.37亿元同比增2.8%，燃油车6.18亿元同比增15.1%，储能5.86亿元同比增9.4%，通信3.65亿元同比增146.0%。4、2Q25毛利率12.2%，同比下降1.6个百分点，环比下降1.8个百分点；净利率1.4%，同比下降2.1个百分点，环比下降3.9个百分点。5、公司布局机器人及AI液冷新业务，与多家机构达成合作，已为优必选和库卡供应金属结构件。

  

   #盈利预测与评级：下调2025年盈利预测23.2%至3.5亿元，下调2026年盈利预测8.5%至5.0亿元。维持跑赢行业评级，目标价55元。

  

   #风险提示：价格竞争加剧；原料价格波动；客户销量不及预期；新业务发展不及预期。

  

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