新钢股份(600782):Q2扣非后归母净利润同环比均扭亏为盈-2025年中报业绩点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入175.12亿元，同比下降18.33%；归母净利润1.11亿元，同比扭亏为盈；扣非后归母净利润-0.61亿元，同比亏损收窄。2、2025Q2公司实现营业收入87.63亿元，同比下降13.66%，环比增长0.17%；归母净利润0.99亿元，同比增长22.30%，环比增长690.99%；扣非后归母净利润0.11亿元，同环比均扭亏为盈。3、2025H1公司钢坯材产量427.48万吨，同比下降13.93%；吨钢售价3376.56元，同比下降9.02%。4、高端产品销量全面提升，热卷高端品种增幅97.6%，优钢、硅钢增幅超20%，中厚板增幅18.4%，优棒品种率增至70%。5、公司高度重视投资者回报，近五年股利支付率分别为18.68%、34.75%、36.00%、29.89%、94.80%，2024年度现金分红占净利润97.09%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025年归母净利润3.53亿元，2026年4.74亿元，2027年7.54亿元。维持公司"增持"评级。

  

   #风险提示：原料价格大幅上涨；钢铁行业需求超预期回落；公司产品结构优化不及预期。

  

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