巨化股份(600160):制冷剂价格持续提升,液冷业务打开成长空间

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入133.31亿元，同比增长10.36%；实现归母净利润20.51亿元，同比增长146.97%。2、制冷剂产品均价同比大幅上涨61.88%至3.94万元/吨，推动制冷剂板块营业收入同比增长55.09%。3、主要产品价格上升增利21.97亿元，其中氟制冷剂产品贡献了21.29亿元。4、含氟高分子产品2025年二季度销售均价为38446元/吨，环比+0.41%，同比+0.33%，价格逐渐止跌回升。5、公司前瞻性布局氟化液产品，5000t/a巨芯冷却液项目一期已建成投产，并与重庆市潼南区签订战略合作协议共建浸没式液冷智算中心。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为41.14/48.23/51.70亿元。

  

   #风险提示：氟化工需求疲弱；项目投产进度不及预期；产品价格大幅下滑等。

  

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