龙净环保(600388):清洁能源业务开始贡献业绩-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025H1实现营业收入46.83亿元，同比增长0.2%；归母净利润4.45亿元，同比增长3.3%；扣非归母净利润4.16亿元，同比增长6.6%。2、毛利率同比增长0.91pct至24.37%；净利润率同比增长0.28pct至9.53%；销售、管理、财务、研发费用率分别同比变化-0.06pct、+0.49pct、-0.82pct、+0.20pct至2.45%、5.79%、0.64%、4.67%。3、新能源业务开始对业绩增长形成规模性贡献，环保业务订单充足。4、战略布局能源环保行业特种机器人领域，收购吉泰智能20%股份，进入机器人无人维保市场。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级。预测2025-2027年净利润分别为12.83、15.19、17.60亿元，对应EPS分别为1.01、1.20、1.39元。给予公司2025年15倍PE，维持目标价15.15元。

  

   #风险提示：烟气设备销售、项目经营、新能源业务拓展低于预期等。

  

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