龙溪股份(600592):业绩短期承压,人形机器人业务有望打开成长新空间-半年报业绩点评报告

#核心观点：1、公司关节轴承技术领先，产品远销欧美等四十多个国家和地区，获得了各行业重点龙头客户的普遍认可，并承担了多项国内航天航空关节轴承国产化研制任务，配套了C919、神舟、嫦娥等多个国家重点科研及工程项目。2、人形机器人业务稳步推进，配套产品关节轴承目前处于研制或小批送样、试验阶段，2024年至2025年3月5日，该业务产品收入已有130.25万元，并获得智元机器人“优秀合作伙伴奖”，未来收入有望进一步提升。3、2025H1营收7.45亿元，同比下降18.57%；归母净利润0.65亿元，同比增长0.61%；扣非后归母净利润0.53亿元，同比下降39.56%。4、2025Q2单季度营收3.36亿元，同比下降23.73%，环比下降17.74%；归母净利润0.35亿元，同比增长19.97%，环比增长17.15%。5、2025H1毛利率和净利率分别为26.99%和8.72%，同比分别下降0.3个百分点和上升1.8个百分点；25Q2单季度毛利率和净利率分别为23.13%和10.38%，同比分别下降2.3个百分点和上升3.7个百分点，环比分别下降7.0个百分点和上升3.0个百分点，净利率持续改善。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.37元、0.51元、0.59元。参考可比公司PE估值，给予公司2025年80倍PE，目标价29.27元，增持评级。

  

   #风险提示：下游资本开支不及预期；市场竞争加剧；国际环境变化。

  

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