金力永磁(300748):受益新兴领域需求放量,具身智能领域布局有望成为新增长点

#核心观点：1、公司是全球领先的高性能稀土永磁材料企业，核心业务为钕铁硼磁钢成品制造，2022-2025年中期该业务收入占比分别为84.89%、86.2%、87.32%和91.98%。2、公司2024Q3盈利开启修复，2025Q2扣非归母净利润1.28亿元，环比增长21.02%，同比增长1256.66%，业绩连续四个季度环比上行。3、稀土磁材价格自2024Q4触底回升，2025Q3季度均价环比增长6.62%，同比增长9.62%。公司2025年上半年主营业务收入32.26亿元，同比增长11.08%。4、新能源汽车及汽车零部件领域收入16.75亿元，同比增长5.15%；变频空调领域收入10.50亿元，同比增长22.66%；机器人及工业伺服电机领域收入1.33亿元，开始放量。5、公司产能利用率保持在90%以上，2025Q1达92.32%，并与主要稀土供应商建立长期战略合作，构建稀土回收循环体系。6、公司重点布局具身机器人电机转子业务，在墨西哥投资建设磁组件生产线，2024年以来已有小批量产品交付，2025年将相关研发部升级为事业部。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为92.68亿元、101.58亿元和126.58亿元，同比增速分别为37.03%、9.61%、24.61%；归母净利润分别为6.59亿元、8.11亿元、9.83亿元，同比增速分别为126.45%、23.05%和21.19%。维持公司“增持”评级。

  

   #风险提示：产能扩张不及预期，下游需求增长不及预期，原材料价格波动风险，新业务发展不及预期风险，行业竞争加剧风险，技术及产品替代风险。

  

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