瑞迈特(301367):H1业绩表现亮眼,国内外业务稳定向好-点评报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入5.44亿元，同比增长42.30%，归母净利润1.31亿元，同比增长42.19%，扣非净利润0.99亿元，同比增长49.34%。2、2025Q2实现营业收入2.79亿元，同比增长46.54%，归母净利润0.59亿元，同比增长39.92%，扣非归母净利润0.39亿元，同比增长59.94%。3、2025H1销售费用率10.43%，同比下降2.24pct，管理费用率17.74%，同比下降5.37pct，研发费用率10.64%，同比下降4.57pct，财务费用率-0.61%，同比上升1.00pct。4、毛利率52.17%，同比提升0.46pct，净利率24.59%，同比提升0.07pct。5、家用呼吸机诊疗业务收入3.49亿元，同比增长51.49%，毛利率45.02%，同比提升2.71pct；耗材收入1.78亿元，同比增长30.30%，毛利率65.83%，同比略降0.01pct。6、国内市场收入1.91亿元，同比增长16.87%，毛利率同比增长6.31pct；境外业务收入3.53亿元，同比增长61.33%，毛利率51.89%，同比下降3.12pct。7、公司名称由“怡和嘉业”更名为“瑞迈特”，实现企业名、证券简称与核心品牌三位一体。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为10.74亿元、12.95亿元、15.12亿元，归母净利润分别为2.20亿元、2.87亿元、3.54亿元，EPS分别为2.46元、3.20元、3.95元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争风险；经销模式风险；海外销售的政策风险。

  

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