科锐国际(300662):1H25净利同增47％,二季度恢复提速

#核心观点：1、1H25收入70.75亿元，同比增长27.7%；归母净利润1.27亿元，同比增长47.0%；扣非净利润0.96亿元，同比增长50.1%。2、分季度看，Q1/Q2营收分别同比增长25.1%/30.0%，归母净利润分别同比增长42.1%/51.3%。3、分业务看，灵活用工收入同比增长29.3%至67.36亿元，外包员工数同比增长27.9%至4.95万人；招聘类业务收入同比增长6.2%；技术服务收入同比增长48.2%至0.38亿元。4、分区域看，大陆业务营收同比增长33.6%，中国香港及海外业务营收同比增长5.10%。5、1H25归母净利率同比提升0.2个百分点至1.8%，扣非净利率同比提升0.2个百分点至1.4%。6、禾蛙平台AI应用深化，1H25运营岗位突破3.7万个，人选推荐量超20万人次，环比2H24提升180%。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年盈利预测2.8亿元，2026年盈利预测3.2亿元。维持跑赢行业评级，维持目标价40元，对应2025年28倍P/E，2026年25倍P/E，较当前股价有22.3%上行空间。

  

   #风险提示：国内外宏观经济变动，行业竞争，客户流失，商誉减值，政策风险。

  

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