航天电子(600879):Q2业绩改善明显,赛道卡位优势明显-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收58.22亿元，同比下降24.51%，归母净利润1.74亿元，同比下降30.37%。2、Q2业绩改善明显，实现营收41.21亿元，同比增长5.73%，环比增长142.38%；归母净利润1.44亿元，同比增长35.25%，环比增长384.47%。3、军品业务实现收入57.83亿元，同比增长0.65%，收入占比超过99%，综合毛利率同比提升1.07个百分点至20.51%。4、无人系统装备成功中标多个项目，海外市场需求旺盛，多个国家采购项目正在洽谈。5、上半年对外股权投资总额19.48亿元，同比增长100%，并对多家子公司进行增资以增强核心竞争力。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为6.77亿元、9.36亿元、11.45亿元，对应EPS分别为0.21元、0.28元、0.35元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新品市场拓展不及预期风险；产品降价导致毛利率下滑风险。

  

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