浙江医药(600216):Q2业绩同比大增,医药业务稳步推进-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入43.2亿元，同比-1.9%；归母净利润6.73亿元，同比+113.5%。2、Q2单季度营业收入20.7亿元，同比-4.1%，环比-8.3%；归母净利润2.64亿元，同比+28.5%，环比-35.4%。3、维生素价格高位，VA市场均价75元/kg，同比-14%，环比-38%；VE市场均价107元/kg，同比+53%，环比-21%；2%生物素市场均价33.5元/kg，同比-7%，环比-3%。4、公司注重研发投入，2024年研发费用7.49亿元，2025年上半年3.14亿元；多项产品获批注册证书或通过一致性评价，医药业务成长空间不断打开。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.81/10.58/11.46亿元，折合EPS分别为1.02/1.10/1.19元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品价格波动，研发进度不及预期，全球经济复苏不及预期。

  

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