信质集团(002664):主业稳健发展,人形机器人布局加速

#核心观点：1、2025年上半年营业收入28.55亿元，同比下滑0.40%；归母净利润0.50亿元，同比下滑47.89%；扣非归母净利润0.45亿元，同比下滑53.64%。2、2025Q2营收15.99亿元，同比增长1.69%；归母净利润0.44亿元，同比下滑9.57%；扣非归母净利润0.39亿元，同比下滑24.14%。3、分业务收入：汽车零部件同比下滑7.33%至17.34亿元；电动车零部件同比增长26.03%至5.81亿元；冰压机零部件同比增长0.42%至1.94亿元。4、上半年毛利率和净利率分别为10.84%和1.75%，同比分别变化+0.64和-1.59个百分点。5、公司布局人形机器人领域，子公司与新剑传动签署战略合作协议，共同推动人形机器人规模化生产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润1.54亿元、2.56亿元、4.12亿元，对应PE为69倍、41倍、26倍。给予2026年盈利50倍PE估值，目标价为31.3元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。

  

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