百龙创园(605016):结构优化,毛利率亮眼-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025H1营收6.49亿元，同比增长22.18%，归母净利润1.70亿元，同比增长42.0%，扣非净利润1.67亿元，同比增长50.08%。2、2025Q2单季度营收3.36亿元，同比增长20.3%，归母净利润0.88亿元，同比增长33.8%，扣非净利润0.85亿元，同比增长41.6%。3、产品结构优化显著，2025Q2益生元、膳食纤维、健康甜味剂收入分别同比增长32.6%、17.5%、21.7%，海外销售额同比增长29.5%，国内销售额同比增长11.1%。4、2025Q2毛利率同比提升8.1个百分点至41.3%，环比提升1.5个百分点，净利率同比提升2.7个百分点至26.3%，扣非净利率同比提升3.8个百分点至25.3%。5、阿洛酮糖作为新食品原料国内获批，公司产品处于行业领先地位。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级。预测2025-2027年EPS为0.84、1.11、1.47元，归母净利润分别为351、466、618百万元，同比增长42.9%、32.8%、32.7%。给予2025年35XPE，目标价29.4元。

  

   #风险提示：关税冲击反复、市场竞争加剧、原材料成本上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。