国联民生(601456):并表提振业绩,补强综合实力-中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年收入40.11亿元，同比增长269%；归母净利润11.27亿元，同比增长1185%。2、Q2单季度归母净利润7.51亿元，同比增长145%，环比增长100%。3、投资类收入20.97亿元，同比增长459%，是业绩增长核心驱动力。4、投行净收入5.31亿元，同比增长214%；股权融资承销金额26.2亿元，债券承销金额739.88亿元。5、经纪净收入9.05亿元，同比增长224%；期末总客户数345.59万户。6、资管净收入3.57亿元，同比增长14%；证券资产管理业务受托资金1984亿元。7、利息净收入0.27亿元，同比扭亏为盈；融资融券余额172.07亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.45元、0.50元、0.58元，2025年BPS为9.20元。给予目标价人民币16.56元/港币9.07元，维持买入评级。

  

   #风险提示：并购整合进展不及预期，市场波动风险。

  

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