南京银行(601009):信贷有力投放,业绩稳步提升-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年归母净利润、营业收入、PPOP分别同比增长8.8%、8.6%、9.6%，增速较一季度提升1.8、2.1、3.1个百分点。2、信贷投放强劲，总资产、贷款、存款增速分别为16.9%、15.0%、16.2%，二季度新增贷款411亿元，异地贷款贡献持续提升。3、净息差1.86%，较2024年下降8个基点，但负债端成本优化显效，计息负债成本率和存款成本率分别下降27和23个基点。4、资产质量整体稳定，不良贷款率0.84%，关注类贷款占比1.06%，逾期率1.27%，核心一级资本充足率提升至9.47%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年净利润分别为220亿元、241亿元、267亿元，同比增速为9.1%、9.4%、10.8%。2025年预测BVPS为14.79元，对应PB0.76倍，给予2025年目标PB1.0倍，目标价14.79元，维持买入评级。

  

   #风险提示：政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。

  

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