中国太保(601601):NBV增长强劲,OPAT稳步提升-中报点评

#核心观点：1、1H25归母净利润278.85亿元，同比增长11.0%，其中寿险和财险利润分别同比增长3.2%和19.6%。2、集团归母营运利润（OPAT）同比提升7.1%（可比口径），寿险营运利润同比增长5.0%。3、寿险新业务价值（NBV）同比上升32%（可比口径），增长强劲，主要由银保渠道推动，其NBV同比增长156%。4、财险承保表现改善，综合成本率（COR）同比下降0.8个百分点至96.3%，主要因费用率下降。5、1H25总投资收益率2.3%（非年化），同比下降40个基点。6、集团净资产较年初下降3.3%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025/2026/2027年EPS分别为4.88/4.96/5.40元。上调A/H股目标价至47.00元/42.00港币，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：NBV增速大幅恶化，COR大幅恶化，投资出现重大损失。

  

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