中信证券(600030):一流投行建设迎历史机遇,盈利稳步提升-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营收330.4亿元，同比增长20.4%；归母净利润137.2亿元，同比增长29.8%。2、加权平均ROE同比提升0.95个百分点至4.91%。3、投资收入同比增长30%，贡献71%的收入增长；经纪业务同比增长31%，贡献27%的收入增长。4、投资类资产规模9186亿元，较去年同期扩张1045亿元，同比增长13%；上半年年化投资收益率3.8%，同比提升0.4个百分点。5、行业供给侧改革持续推进，公司专业能力和竞争优势不断强化，有望加速转型建设一流投行。

  

   #盈利预测与评级：调升公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为254.3亿元、267.7亿元、280.5亿元。维持“增持”评级，目标价调升至37.83元/股，对应2025年2.0x PB。

  

   #风险提示：权益市场大幅波动；行业供给侧改革推进进程不及预期。

  

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