光大证券(601788):业绩符合预期,经纪自营随市增长-2025年中报点评

#核心观点：1、光大证券2025H1营业收入51.2亿元，同比增长22.5%；归母净利润16.8亿元，同比增长21.0%；EPS 0.32元，ROE 2.5%，同比提升0.4个百分点。2、经纪业务收入17.0亿元，同比增长36.9%，占比33.4%；客户总数687万户，较上年末增长6%；客户总资产1.46万亿元，较上年末增长7%。3、投行业务收入3.6亿元，同比下降15.6%；股权主承销规模9.9亿元，排名第32；债券承销规模1957亿元，排名第10。4、资管业务收入4.3亿元，同比增长12.0%；资产管理规模3225亿元，较年初增长3.6%。5、投资收益（含公允价值）12.3亿元，同比增长24.5%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为33.67亿元、36.38亿元、37.94亿元，同比增速分别为10.09%、8.05%、4.29%；EPS分别为0.73元/股、0.79元/股、0.82元/股；当前市值对应PB估值分别为1.30倍、1.23倍、1.17倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）交易量持续走低；2）权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。

  

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