海天味业(603288):上半年收入同比增长7.59％,龙头具备韧性

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入152.30亿元，同比增长7.59%；归母净利润39.14亿元，同比增长13.35%。2、2025年第二季度酱油/蚝油/调味酱/其他分别实现营收35.08/11.43/7.13/12.17亿元，同比增长10.3%/9.8%/8.6%/12.7%。3、2025年第二季度线下/线上渠道分别实现营收61.55/4.25亿元，同比增长9.2%/35.0%。4、2025年第二季度毛利率40.2%，同比增长3.9个百分点。5、公司发布2025年员工持股计划，总金额5.64亿元，业绩考核目标为2025年净利润增长不低于10.8%。6、公司拟中期分红，每10股派发现金股利2.60元（含税），总金额15.2亿元，对应分红率39%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现营业总收入289.2/309.4/328.9亿元，同比7.5%/7.0%/6.3%；实现归母净利润72.2/78.9/86.2亿元，同比13.8%/9.3%/9.2%。维持优于大市评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，原材料成本大幅上涨，餐饮需求恢复不及预期等。

  

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