极米科技(688696):Q2收入恢复增长,盈利能力持续提升

#核心观点：1、2025H1公司实现收入16.3亿元，同比增长1.6%；归母净利润0.9亿元，同比增长2062.3%。2、Q2单季度实现收入8.2亿元，同比增长5.4%；归母净利润0.3亿元，去年同期亏损0.1亿元。3、国内收入同比增长1.3%，海外收入同比下降10.9%。4、Q2归母净利率同比提升4.5个百分点，毛利率同比提升2.4个百分点，销售费用率同比下降3.8个百分点。5、Q2经营性现金流净额同比下降3.2亿元，主要因销售商品收到的现金减少及策略备货支付款项增加。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年~2027年EPS为2.98/3.28/3.51元。维持买入-A评级，给予2025年54倍PE估值，6个月目标价160.97元。

  

   #风险提示：国内以旧换新政策变化、海外经济环境恶化、行业竞争加剧。

  

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